शेयरों की फर्जी खरीद-बिक्री…ब्रोकर ने कैसे बाजार को दिया धोखा, जानें भारत का पहला स्पूफिंग मामला

मुंबई: भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) ने जनवरी 2022 और जनवरी 2025 के बीच व्यापक ‘स्पूफिंग’ गतिविधियों का खुलासा करने के बाद पटेल वेल्थ एडवाइजर्स प्राइवेट लिमिटेड (पीडब्ल्यूएपीएल) और उसके निदेशकों के खिलाफ एकपक्षीय अंतरिम आदेश जारी किया है.

शेयरों की आर्टिफिशियल मांग पैदा करने के लिए ऑर्डरों में हेराफेरी करने वाले स्टॉक ब्रोकर और उसके सहयोगियों को 3.22 करोड़ रुपये से अधिक की अवैध कमाई वापस करने को कहा गया है.

स्पूफिंग क्या है?
स्पूफिंग का मतलब है बिना किसी वास्तविक इरादे के बड़े पैमाने पर खरीद या बिक्री के ऑर्डर देने की हेरफेर करने वाली प्रथा. यह मांग या आपूर्ति की झूठी भावना पैदा करता है, जिससे अन्य निवेशक आर्टिफिशियल कीमतों पर व्यापार करने के लिए धोखा खाते हैं. स्पूफिंग एक अवैध तकनीक है, जिसमें अपराधी, स्पूफर, किसी शेयर के लिए मौजूदा बाजार मूल्य से काफी अधिक या कम कीमत पर एक बड़ा ऑर्डर (खरीद/बिक्री) देता है. स्पूफिंग ऑर्डर एक खुला ऑर्डर होता है, जिसका मतलब है कि ऑर्डर का आकार और कीमत ऑर्डर बुक को देखने वाले सभी लोगों को दिखाई देती है, जो दिखाती है कि कितने शेयर खरीदने के लिए हैं और कितने बेचने के लिए.

क्या है मामला?
बाजार नियामक सेबी ने शेयर मूल्य में हेरफेर का एक अनूठा मामला पकड़ा है, जिसमें एक ब्रोकर, पटेल वेल्थ एडवाइजर्स और उसके चार निदेशकों ने तीन साल से अधिक समय में 3.2 करोड़ रुपये का अवैध लाभ कमाने के लिए ‘स्पूफिंग’ तकनीक का इस्तेमाल किया. सेबी ने एक अंतरिम आदेश के माध्यम से अवैध लाभ को वापस करने का आदेश दिया. नियामक ने जांच पूरी होने और आगे का आदेश पारित होने तक पांचों संस्थाओं को बाजार से प्रतिबंधित कर दिया.

ब्रोकर ने कीमतों में हेराफेरी कैसे की?
सेबी के अनुसार पंजीकृत स्टॉकब्रोकर PWAPL ने बाजार मूल्य से काफी ऊपर या नीचे बड़े पूर्ण रूप से प्रकट किए गए ऑर्डर दिए, जिससे अलग-अलग स्क्रिप में भारी मांग या आपूर्ति की भ्रामक तस्वीर बन गई.

जब ये बड़े ऑर्डर सिस्टम में बैठे रहे, तो PWAPL ने बाजार के विपरीत दिशा में छोटे, वास्तविक ट्रेड निष्पादित किए, जिससे उनके नकली ऑर्डर से मूल्य में होने वाले उतार-चढ़ाव से लाभ हुआ.

एक बार जब वास्तविक ट्रेड पूरे हो गए, तो PWAPL ने बड़े नकली ऑर्डर को तुरंत रद्द कर दिया. इस मेथड को 173 अलग-अलग स्टॉक में 292 स्क्रिप अनुबंध दिनों में दोहराया गया, जिससे बाजार की अखंडता में महत्वपूर्ण व्यवधान पैदा हुआ.

कानूनी उल्लंघन और सेबी की टिप्पणियां
हालांकि भारतीय कानून में ‘स्पूफिंग’ शब्द का स्पष्ट रूप से उल्लेख नहीं किया गया है, सेबी ने स्पष्ट किया कि ये कार्य PFUTP विनियमनों के विनियमन 3 और 4 द्वारा फॉरबिडेन धोखाधड़ी और अनुचित व्यापार प्रथाओं के अंतर्गत आते हैं.

सेबी ने कहा कि बड़ी मात्रा में खरीद/बिक्री के ऑर्डर देने, उसके बाद विपरीत दिशा में कम मात्रा में ट्रेड निष्पादित करने और फिर पहले के ऑर्डर रद्द करने की प्रथा, ऑर्डर बुक की स्पूफिंग के लिए जानबूझकर की गई गतिविधियों की एक श्रृंखला के अलावा और कुछ नहीं थी.